李国庆：创业20年，深感当当是互联网的最大耻辱

此时，当当手上的牌更多了，当当所做的就是将其领先优势用足。一是发挥选书能力的传统优势，占据市场高地；二是利用深耕行业多年建立的采购成本优势，当当拥有更大的价格余地，即使在京东有所亏损的状态下当当也能保持一定盈利；三是继续采取法制手段，包括利用不正当竞争法、行业组织等，限制对手的不当竞争；四是在当当网上开设图书社区板块，发挥图书评论的互动功能，持续吸引用户关注。

不仅有守势，在电商的其他板块，当当也开始采取攻势，以攻代守，比如针对京东的手机等家电板块，阿里的服装板块，当当逐渐发力。

最终的结果是，当当和京东握手言和。对此，李国庆说，网上图书是个小市场，就算京东打赢了也覆盖不了整个京东的成本，而服装电商高达1万亿规模，还有其他的市场等待开拓，继续耗损下去对谁都不利，这一点大家都能渐渐看明白。

与阿里、京东的大战主要发生在2010年以后。当然，当当再一次维持了其行业优势，从表面上看，当当又赢了，但从更深的层面来看，其实当当输得更多，这或许正是让李国庆至今感到痛心、遗憾、深以为耻的根源。

光环褪去反思发展模式的桎梏

当当的这种输，某种程度上是从其高光时刻开启的。

2010年12月，当当在美国纳斯达克上市，其发行价为16美元，初始市值为12.46亿美元。结果，首日开盘即报24.5美元，较发行价上涨53%，至收盘报29.91美元，较发行价上涨86.94%。

“上市当日涨跌40%以内应该是正常的，而当当开盘即涨53%，最终当日上涨86.94%，只能说明一点，那就是当当的定价过低了，其实我们吃亏了”，李国庆表示，上市路演主要是俞渝和投行大摩等相关人士在办，但当时我们都经验不足，经过协商后告知我路演时不用去美国，只用在上市敲钟那一天去就可以了，但其实我一边在国内向懂国际资本市场的朋友咨询定价机制，一边就当当股价做最终决策。投行一开始以各种理由建议发行价定为11-13美元，但我坚持16美元。后来我提前去了美国，本想就价格和俞渝进一步商量，但是当时投行负责人一直跟着我和俞渝进了酒店的房间，根本就没有给我们单独商量价格的机会。要知道，在西方进别人酒店房间这种事，还是很少见的。

李国庆说，“这就是当年和投行大摩女互撕事件的真实原因，从今天来看，这件事的影响远远超过当时我的想象，甚至可说是引狼入室。”

当当是顶着中国互联网电商上市第一股的光环登上美国纳斯达克的，在华尔街人士眼中，当当当时被视作中国版的亚马逊，其成功上市，无疑是当当最风光的时刻。

李国庆表示，当当的上市，一下子让华尔街看清了中国电商的底牌，这些资本大鳄很快缓过神来，原来只用投资5000万美元，市值达到12.46亿美元就可以成为中国互联网电商的领军企业，在纽约华尔街，能拿得出这种资金的人比比皆是，于是一拨拨的资金朝着中国互联网电商砸了过去，阿里、京东等获得了更大的资金加持，还有很多互联网电商也开始涌现。“假如当当的上市价格翻一倍，那势必能遏制华尔街的投资冲动，那么当当的生存环境无疑会好很多，当当其实是自己将敌人引至家门口了”。

但资本的推波助澜也好，实业资源的长袖善舞也好，这些都是外在因素，不是当当从中国版亚马逊的云端跌落的最根本原因，在李国庆看来，还是当当的管理模式阻挡了公司的成长。

李国庆表示，在当当创立前十年，俞渝基本上每天工作半天，上市前后，俞渝参与更多，但是两个人矛盾很多，从公司经营来看，主要是人事方面，两人经常意见相左，一度影响到公司的发展。为此，2014年12月，自认为更积极的李国庆提出放手，由俞渝全面管理公司，李国庆去开拓电子书等新业务。

此后，当当经历了一波人事动荡，很多创业元老和中坚力量逐渐离开当当。

与此同时，当当的整体业务发展速度并不理想，甚至逐渐被电商行业的大佬远远抛在了身后。当然，这并不是单纯的人事因素，而更多是发展模式和时势环境所限。

从股价上看，当当在上市之初一度冲高至美股30多美元，但之后就持续阴跌，长期维持在每股七八美元，直到2016年黯然退市。

而如今的当当，很显然也不再是中国版的亚马逊了。

李国庆表示，当当因互联网而生，是一家有着强烈的互联网基因的公司，然而对比很多互联网公司，比如风头正劲的小米、阿里，这些互联网公司都注重共创共享，其合伙人模式或高管普遍持股的模式极大地提升了公司的凝聚力、激励了团队的战斗力，而在当当，我和俞渝两人就占了91%的股份，这些年来真没有多少人分享了当当发展的成果，在互联网界，这正是最让我感到耻辱、感到痛心的地方。“财散人聚，没有人愿意为你拼命了，团队都没有积极性了，你还能攀登巅峰吗？”

李国庆认为，“发生这种事，我和俞渝都有责任，但根源还在于夫妻店的经营模式。比如，在开会对管理团队授权时，尽管我更开放更愿意分享，但在其他管理层看来，好像是我和俞渝一个唱红脸一个唱白脸，在演双簧给他们看，他们只能默默退出；另外，当当对于内部创业，有25%的股权激励制度，但是由于夫妻店模式，大股东占比过高，内部创业团队没有议价和表达的空间，最终也只能是能力强的远走高飞，能力不强的也不敢提出要求。”

对于这次联合小股东夺走公司公章一事，李国庆表示，在临时股东会议决议中，其中有一条就是分配当当30%的利润，以让早期参与当当创立的为数不多的小股东能够分享公司发展的成果。改变夫妻店模式，注入真正新鲜的互联网基因，当当或许能迎来新生。

（编辑：186手机网）

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